ツイストオペ再開期待にパウエルFRB議長発言が株式市場にショック安

大引け市況 ：FRB政策スタンスは適切と金利上昇容認発言が株安要因

3月5日の東京株式市場は続落、一時は621円54銭安の2万8308円57銭まで下落する場面もあったが大引けにかけて下げ幅を縮小して、前日比65円79銭安の2万8864円32銭で終了。TOPIXは11.44ポイント高の1896.55ポイントで終了。

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日経平均株価は3月5日に長い下ヒゲを形成して陽線となった。朝方は米国株安の流れを受けて一時600円以上も下落する場面もあったが、後場は急速に買い戻しが入り大引け直前に高値をつける相場展開。

東証一部の出来高は14億3043万株、売買代金は3兆1752億円、値上がり銘柄数1352、値下がり銘柄数753、変わらずは89銘柄、TOB価格にサヤ寄せするよう昭光通商が値上がり率トップ、昭和電工、日立製作所、西松建設、東建コーポレーションなどが年初来高値を更新した。

米国株式市場はパウエルFRB議長の発言を受けて米国金利上昇・株安となった。半導体関連株、グロース株が売り先行、ナスダック総合指数は274.28ポイント安の12723.47ポイントと大幅安。

ツイスト・オペレーション再開期待外れ

金融市場ではツイストオペ（ツイスト・オペレーション）が再開されるとの期待感が強かった。しかしパウエルFRB議長が「政策スタンスは適切」との認識を示したことで、米金利が上昇した。

市場関係者の中には、「もともとパウエル氏は景気回復時に金利上昇することを容認するタイプだった」ということもあり、株式市場の失望売りは急落したグロース株の仕込場になるとの強気な発言も聞かれた。

ツイストオペとは

ツイスト・オペレーションの略語がツイストオペ、英語では Operation Twist 表示する。金融政策では金利、供給量、中央銀行による公開市場操作、口先介入など、様々な方法で為替、金利の方向性を誘導している。

ツイスト・オペレーションとは中央銀行が「買いオペ、売りオペを同時に公開市場操作で行い、資金供給量を変えずに金利を逆方向へ誘導すること」を意味指す。

一般的に景気回復の対策に金利引き下げて供給量を増やし、企業が銀行空借入しやすくして設備投資を促し景気回復させるという金融政策がある。

逆にバブル景気のように過熱した景気の場合には、金利引き上げをして景気が行き過ぎないようコントロールする。日本のバブル崩壊は総量規制など金融政策が失敗したことが後に「失われた20年、30年」とも言われるようになった。

ツイストオペは資金供給量を変更しないで、長期金利引き下げ方向へ誘導して景気回復をさせる効果があります。同時に短期金利を引き上げてインフレを抑制させるという効果がある金融政策手法である。

現在の米国長期金利は超低金利政策が続いている状態であり、ダブついた資金が過剰流動性相場を作り上げている。株式市場関係者は、今回パウエルFRB議長が低金利政策を維持、資金供給量を維持とハッキリ伝えず、金利上昇の可能性を容認するかの内容に金融マーケットは「金利上昇・株安」を招いたと分析されている。

東証一部値上がり率ランキング銘柄

順位	コード	企業名	終値	上昇率	前日比	出来高
1	8090	昭光通商	802	11.39%	82	902,300
2	8918	ランド	11	10.00%	1	21,299,500
3	7752	リコー	1,213	8.59%	96	25,558,600
4	3996	サインポスト	977	7.96%	72	158,200
5	6588	東芝テック	4,375	7.89%	320	261,100
6	7762	シチズン時計	417	7.47%	29	4,967,300
7	6839	船井電機	535	7.21%	36	323,900
8	8011	三陽商会	744	7.05%	49	377,500
9	7833	アイフィスジャパン	780	7.00%	51	28,500
10	6502	東芝	3,765	6.06%	215	6,186,400
11	7313	テイ・エス　テック	3,270	6.00%	185	336,900
12	6048	デザインワン・ジャパン	249	5.96%	14	276,100
13	4118	カネカ	4,535	5.34%	230	514,100
14	8078	阪和興業	3,050	5.32%	154	324,400
15	9401	ＴＢＳホールディングス	2,117	5.32%	107	718,400
16	7305	新家工業	1,619	5.27%	81	126,400
17	6448	ブラザー工業	2,292	5.14%	112	2,066,100
18	5017	富士石油	229	5.05%	11	898,200
19	7037	テノ．ホールディングス	1,133	5.00%	54	140,300
20	5191	住友理工	676	4.97%	32	410,700
21	3183	ウイン・パートナーズ	1,297	4.85%	60	63,500
22	7769	リズム	826	4.82%	38	24,700
23	7944	ローランド	3,900	4.70%	175	153,500
24	9517	イーレックス	1,871	4.70%	84	1,872,000
25	3341	日本調剤	1,755	4.65%	78	133,200
26	9058	トランコム	8,320	4.65%	370	26,000
27	3612	ワールド	1,441	4.57%	63	226,300
28	6638	ミマキエンジニアリング	549	4.57%	24	59,100
29	6952	カシオ計算機	2,137	4.55%	93	2,050,000
30	6965	浜松ホトニクス	6,560	4.46%	280	514,000

東証一部値下がり率ランキング銘柄

順位	コード	企業名	終値	上昇率	前日比	出来高
1	4082	第一稀元素化学工業	1,120	-11.04%	-139	907,400
2	8698	マネックスグループ	825	-8.94%	-81	29,972,000
3	3182	オイシックス・ラ・大地	2,556	-7.93%	-220	1,367,600
4	7004	日立造船	851	-7.50%	-69	27,356,000
5	4829	日本エンタープライズ	242	-6.92%	-18	791,400
6	9262	シルバーライフ	2,033	-6.66%	-145	179,100
7	2764	ひらまつ	183	-6.63%	-13	962,000
8	6098	リクルートホールディングス	4,931	-6.34%	-334	9,184,200
9	5541	大平洋金属	2,130	-6.25%	-142	648,100
10	6200	インソース	2,281	-5.86%	-142	553,300
11	3770	ザッパラス	468	-5.84%	-29	503,400
12	6070	キャリアリンク	2,055	-5.78%	-126	1,031,800
13	3135	マーケットエンタープライズ	1,563	-5.73%	-95	67,900
14	4396	システムサポート	1,515	-5.67%	-91	96,200
15	3661	エムアップホールディングス	2,357	-5.64%	-141	309,300
16	3649	ファインデックス	1,056	-5.63%	-63	136,800
17	6330	東洋エンジニアリング	606	-5.61%	-36	1,288,400
18	1964	中外炉工業	2,100	-5.32%	-118	253,300
19	7060	ギークス	1,495	-5.20%	-82	39,300
20	3446	ジェイテックコーポレーション	3,375	-5.06%	-180	39,500
21	3854	アイル	1,567	-5.03%	-83	174,800
22	3073	ＤＤホールディングス	626	-4.86%	-32	151,600
23	9099	Ｃ＆Ｆロジホールディングス	1,743	-4.75%	-87	94,200
24	8920	東祥	1,852	-4.63%	-90	247,100
25	3655	ブレインパッド	5,040	-4.55%	-240	94,000
26	3319	ゴルフダイジェスト・オンライン	1,099	-4.52%	-52	178,200
27	1938	日本リーテック	2,450	-4.41%	-113	46,000
28	4093	東邦アセチレン	1,326	-4.40%	-61	20,400
29	6088	シグマクシス	1,603	-4.36%	-73	138,900
30	7527	システムソフト	132	-4.35%	-6	2,920,500